今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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