金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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