“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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