衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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