AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是202什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些2年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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