今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(sh下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖í)上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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