近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动(dòng)。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下三只旗舰(jiàn)基金(jīn)同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我(wǒ)们(men)一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder Int早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ernational Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只(zhǐ)基金(jīn)中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记(jì)者梳(shū)理发现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车产(chǎn)业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来(lái)越重要(yào)。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一(yī)个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应(yīng)方(fāng)面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多人(rén)不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之外，中国(guó)也是全球电(diàn)动车基础设(shè)施(shī)最完善的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为(wèi)例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均一个公共充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行(xíng)业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽(qì)车阀(fá)门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市(shì)场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基(jī)金(jīn)也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的(de)集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度最(zuì)大的就是宁(níng)德(dé)时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近日(rì)发布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行(xíng)业(yè)集中度方面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我(wǒ)国(guó)新能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名(míng)来(lái)看，根据中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪(dí)、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能、早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度(dù)实现营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是(shì)基于(yú)优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业(yè)银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向资金净流(liú)出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车(chē)二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为安(ān)全(quán)性、生命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业(yè)发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是错(cuò)的。例如，若(ruò)未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优势(shì)不(bù)复。随着电池(chí)成(chéng)本(běn)下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利润率。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资(zī)都在加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最(zuì)新规模(mó)35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互(hù)联(lián)网或者食品(pǐn)饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)47.83亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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