为(wèi)了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施(ssimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服hī)盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东(dōng)名(míng)册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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