近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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