踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东(dōng)户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报(bào)同时曝光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对联(lián)营(yíng)企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进(jìn)入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然优势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可(kě)收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以来股价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计(jì)减持(chí)超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度(dù)均价(jià)计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造(zào)车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资(zī)权转俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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