周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期(qī)间净买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金表(biǎo)示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济(jì)数据不(bù)及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。<女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么/p>

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企(qǐ)业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流(liú)出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气(qì)度有望持(chí)续(xù)修(xiū)复。保险板块一季报女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基(jī)数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望出台(tái)。

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