今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(z乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法hí)层面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法="3只(zhǐ)央企主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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