中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)7芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗2.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.2芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗8万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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