财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)有出现在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没(méi)有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的(de)作(zuò)用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区(qū)域的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约(yuē)中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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