昨天深夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白宫(gōng)代(dài)表举(jǔ)行(xíng)闭门会议，但(dàn)会议(yì)开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是(shì)否会在周五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不(bù)必让利(lì)率(lǜ)升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计(jì)，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个(gè)基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持(chí)在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前(qián)景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期(qī)美(měi)债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来(lái)高位，一(yī)度(dù)较(jiào)高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和(hé)美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来(lái)最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将(jiāng)于北京时间今(jīn)天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务(wù)谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了(le)任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，美国财(cái)政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财(cái)政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业(yè)危(wēi)机(jī)导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加息(xī)至(zhì)那么高的(de)水平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联(lián)储在(zài)收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策方面已取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测(cè)的准确度(dù)通常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明(míng)银行(xíng)业(yè)危机后(hòu)，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号(hào)。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大(dà)的主(zhǔ)要原(yuán)因在(zài)于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下游的持(chí)货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系(xì)也存(cún)在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形(xíng)，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑预计生产(chǎn)成本(běn)在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落(luò)地(dì)，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是(shì)高(gāo)库(kù)存(cún)和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观(guān)逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了(le黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走(zǒu)向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下(xià)的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需(xū)要等待的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连(lián)续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非价(jià)格开始冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二(èr)是(shì)月供需(xū)预期博(bó)弈(yì)相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推(tuī)迟(chí)，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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