在华(huá)尔(ěr)街经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们(men)并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视为(wèi)具(jù)有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时(shí)做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性股票(piào)的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xín公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员g)业仓位数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突(tū)破(pò)4200点的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以失败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可(kě)能会(huì)促使(shǐ)量化基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业(yè)财报也(yě)提(tí)振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企业(yè)重回(huí)增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行(xíng)的(de)Subra公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员manian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员