金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4脱销什么意思啊，什么叫做脱销月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于脱销什么意思啊，什么叫做脱销“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.脱销什么意思啊，什么叫做脱销2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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