本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合(hé)约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力(lì)不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合(hé)约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)季(jì)后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前(qián)钢厂低库存(cún)补库对(duì)价(jià)格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年rèn)为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年(nián)将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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