财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比p>

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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