北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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