在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-2八千米多少公里0万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù八千米多少公里)于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低库(kù)存(cún)，电(diàn)池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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