金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè帧帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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