随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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