中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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