自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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