踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六(liù)零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创(chuàng)始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)。截至(zhì)到(dào)去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保(bǎo)持(chí)基本(běn)不变，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年(nián)公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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