本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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