近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到中国飞机事故率是多少，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务中国飞机事故率是多少，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(d中国飞机事故率是多少é)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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