金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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