5月(yuè)以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如(rú)广发(fā)基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ong>。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额(é)增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年(nián)内份(fèn)额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日(rì)创(chuàng)下年(nián)内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也(yě)对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市场对于国内科(kē)技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本(běn)面(miàn)以及(jí)资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期(qī)开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经(j冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢īng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的(de)波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的(de)大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股(gǔ)资(zī)金面或有机(jī)会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)，结合(hé)当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)以及消费复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能调动市场的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)者通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动(dòng)了(le)中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应(yīng)用或利好科(kē)技相关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医药领域长期(qī)具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目(mù)前(qián)我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持(chí)续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中(zhōng)任(rèn)一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币(bì)汇率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等(děng)高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏(sū)节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三(sān)折趋(qū)势向上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其(qí)离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。