今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

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　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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