金融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检(j不尽人意是什么意思iǎn)修(xiū)的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，不尽人意是什么意思但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是(shì)相当出(chū)类拔(bá)萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际(jì)地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存(cún)基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套(tào)思(sī)路(lù)。

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