财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反日语jtest报名入口，日语jtest报名费弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一日语jtest报名入口，日语jtest报名费季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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