随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)阴肖有哪几个生肖市场最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中(zhōng阴肖有哪几个生肖)在半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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