随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guān5k是多少钱，5k是多少钱人民币g)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行5k是多少钱，5k是多少钱人民币、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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