编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替换(hu河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话àn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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