5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。<电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗/p>

　　在这种背(bè电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗i)景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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