5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收市(shì)新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大(dà)主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复(fù)，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状态变化(huà)还是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内yǐn)力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注(zhù)的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资(zī)为主(zhǔ)导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据(jù)对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快(kuài)这(zhè)二(èr)者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人(rén)民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概(gài)率是(shì)一波(bō)三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度来看(kàn)，美家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内联储暂(zàn)停加(jiā)息虽(suī)在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但(dàn)往(wǎng)未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的(de)压力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。

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