今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(j天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思ī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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