AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

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　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。<央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗/p>

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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