编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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