4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行(xíng)6千克等于多少斤 6千克是多少磅，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单(dān)时(6千克等于多少斤 6千克是多少磅shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及(jí)5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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