在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(d一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战à)，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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