金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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