在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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