美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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