中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(n古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好ián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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