编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(d2000克是多少斤啊ěng)行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块2000克是多少斤啊闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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