5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高正、异、新，正异新的区分的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现正、异、新，正异新的区分状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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