财联社5月8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅(jǐn)仅是中国平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一(yī)次涨停分(fēn)别是(shì)13年前、7年前，邮储银(yín)行更是(shì)盘中刷(shuā)新历(lì)史最高。

　　有(yǒu)市场观点将(jiāng)大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将举办；另外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主题(tí)座谈会，其中“在服务中(zhōng)国式现代(dài)化中促进金(jīn)融业估(gū)值提升和高质(zhì)量发展”成为重(zhòng)要议(yì)题。

　　中特估成为了(le)市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估。说到(dào)A股的低(dī)估值、高分(fēn)红，银行为首(shǒu)的大(dà)金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获批的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜(lán)，“小作(zuò)文”又来添油加醋(cù)。一则无(wú)头无尾的所谓(wèi)指导意(yì)见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低(dī)估(gū)值、高股息(xī)，在经济(jì)温和复苏预期之下，中特估银行概(gài)念(niàn)获得资金的青睐(lài)。有(yǒu)了多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经验，大(dà)金融板块(kuài)走强(qiáng)往(wǎng)往预示着行情的结束，这一次历史是否(fǒu)会(huì)重演呢？多位受访人士指出，这(zhè)种(zhǒng)单一衡量逻辑可能不再奏效，当前(qián)市场，银行板块是作为“国资(zī)含量”比较高(gāo)的板块(kuài)行进，从去年底开始(shǐ)监(jiān)管开始提(tí)出中特(tè)估后有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望(wàng)持(chí)续为投资者带来(lái)除稳定股息收益外的(de)收(shōu)益(yì)。

　　银(yín)行(xíng)为首的大(dà)金融(róng)爆发(fā)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词ng>

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业银行(xíng)、民(mín)生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银(yín)行股超过(guò)9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信）近5个(gè)交(jiāo)易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行(xíng)板(bǎn)块，券(quàn)商(shāng)股也持续爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅(fú)超过(guò)2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板块ETF涨势来看，场内(nèi)10只中证银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如(rú)，天(tiān)弘中(zhōng)证(zhèng)银行(xíng)ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来看，以规(guī)模最大的华宝(bǎo)中证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成交(jiāo)量飙(biāo)升(shēng)超过(guò)14亿元，刷(shuā)新近(jìn)两年(nián)来(lái)的(de)最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预期(qī)。睿郡(jùn)资(zī)产(chǎn)合伙人董承(chéng)非在(zài)5月7日表示(shì)，在经(jīng)济复苏不(bù)强劲(jìn)情况下，原来看(kàn)不(bù)起的(de)那些(xiē)低(dī)增速的企业，现在反(fǎn)而显得难能可贵，因(yīn)此(cǐ)被(bèi)忽略(lüè)高分红、深度价值的(de)企业反(fǎn)而受到(dào)追捧。

　　博时(shí)基(jī)金权(quán)益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股(gǔ)这(zhè)波快速上涨(zhǎng)，是其在(zài)估值极度低水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极度悲观等背景下(xià)，配合(hé)当前经济弱复苏整(zhěng)体(tǐ)回报(bào)率预期下行、中特估政策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐(qí)升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估逻辑(jí)

　　经过(guò)漫长的季节，银(yín)行股等(děng)来了久违的上涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全(quán)市场42家上市银行(xíng)中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅超过10％，其(qí)中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交(jiāo)行、西(xī)安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新高，全(quán)天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数据显示，近三(sān)日沪(hù)股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计(jì)买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)行股的大涨，正如(rú)吴鹏所言(yán)，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定(dìng)吸(xī)引力、持仓极度低配、基本面预(yù)期极度悲(bēi)观都是银行(xíng)股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在估(gū)值上(shàng)，截至目前，42家(jiā)A股银行(xíng)的平均(jūn)市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商银行(xíng)，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态(tài)。在这一(yī)轮估值修复中，有市(shì)场人(rén)士指出，中字(zì)头银(yín)行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前(qián)的(de)估值位置，当前板(bǎn)块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对(duì)资产质量、让利实体经济容(róng)忍度提升。

　　稳(wěn)定的高分(fēn)红和高股息(xī)是(shì)银行股(gǔ)相对于其他主题(tí)板(bǎn)块更强的优势，据财通证券(quàn)研报，国有大行近(jìn)五(wǔ)年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价值(zhí)投资(zī)和长期投资需要。近年来国有大(dà)行股(gǔ)息率也呈逐年(nián)提(tí)升趋(qū)势平(píng)均(jūn)股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低(dī)也为调仓提(tí)供(gōng)了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季(jì)度银(yín)行股(gǔ)占偏(piān)股型(xíng)基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三(sān)季度以来新(xīn)低，显著低(dī)于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向(xiàng)财联社表(biǎo)示，高股息策略以(yǐ)其确定的股息收(shōu)入和较高的(de)安全边(biān)际可(kě)以为投资者提供不错的(de)收益(yì)。而基本(běn)面(miàn)稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的(de)银(yín)行板块是高股息策略的(de)理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随(suí)着大(dà)行(xíng)重定(dìng)价的压力过去(qù)以及(jí)二三(sān)季度农商行小微投放(fàng)旺季的到(dào)来，资产端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳(wěn)，后续业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化及衍(yǎn)生品投资部基(jī)金经理余展昌也指出，与海外银行(xíng)对比(bǐ)，在中特(tè)估背景下的国内银行仍然具有较好的投资机(jī)会。以国有大行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝大(dà)部分的银行估值(zhí)都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外银(yín)行还有大量的商(shāng)誉，国(guó)内银行(xíng)的估值水(shuǐ)平是偏(piān)低(dī)的，本身就有比(bǐ)较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有望使得这些问(wèn)题得到改(gǎi)善，从而提高银行(xíng)的利润增速，持续修(xiū)复(fù)估值。

　　银行(xíng)是否(fǒu)意(yì)味着行情(qíng)的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金融板(bǎn)块(kuài)的走强，有市场观点开(kāi)始担(dān)忧市(shì)场行(xíng)情凶猛的意思是什么 凶猛的近义词告一(yī)段(duàn)落(luò)。对此，市场人士认为(wèi)，站(zhàn)在(zài)中特估背景下去看金融股的爆发，并不(bù)能(néng)简单做出市场行情结束(shù)的结(jié)论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板块过去被当成(chéng)行情结束(shù)的指标，其(qí)背后通(tōng)常潜(qián)意识映射包括不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没(méi)有(yǒu)别的方向、市(shì)场进入(rù)避(bì)险状态、大(dà)金(jīn)融(róng)“吸血”严重(zhòng)等(děng)。但(dàn)从当前的金融股走强来看，市(shì)场表现并(bìng)不(bù)存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸(xī)血”效应并不强，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为大市值的板(bǎn)块，这一成(chéng)交量与甚至部分中小市值板块成交(jiāo)量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板(bǎn)块(kuài)本次表(biǎo)现也不(bù)是单一的，放眼全(quán)市场(chǎng)，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去(qù)大金融上涨作(zuò)为单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当(dāng)下较(jiào)为(wèi)极端的交易(yì)结构容(róng)易被表征为市(shì)场(chǎng)波动的(de)前奏，但市场变(biàn)量影响较多(duō)、今年(nián)行(xíng)情结构差(chà)异巨(jù)大(dà)，建议不(bù)要单一映射分析。